华西证券-ChatGPT成功连接，未来可期.pdf
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ChatGPT 成功连接，未来可期
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计算机行业周观点
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本周观点:
一、新版 BING 接入 ChatGPT，有望重新定义搜索“入口”
2023 年 2 月 8 日，微软宣布将新版 Bing 接入 ChatGPT，在桌面
上推出了测试版，移动版也即将推出。根据驱动中国 消息 ，微
软公布 ChatGPT 版 BING 不到 48 小时，申请用户数量已经超过百
万。新版 Bing 功能强大，且深度融入 AI 技术，且在模型、性
能、核心搜索索引、用户体验(集成)四大方面实现突破。我们
认为，ChatGPT 有望成为下一代搜索引擎的强催化剂，原因是其
符合 Chrome“击败”IE 浏览器便捷、性能、速度、生态四大因
素，也是从“模糊搜索”到“精准推送”的跨越。
二、ChatGPT 宣布满负荷运行而暂停服务，突出算力重要性
2023 年 2 月 7 日，根据财联社消息，ChatGPT 宣布满负荷运行而
暂停服务。我们认为 ChatGPT 具备跨时代的意义本质是人工智能
算法的迭代升级，而算力是算法的底层发动机，神经网络的运
算过程中由于复杂的神经网络结构和海量训练数据， 运算 量巨
大，因此对于处理器的算力、效率(能耗)要求极大。此外 ，人
们对算力的需求日益增长，人工智能训练任务中使用的算力正
呈指数级增长，此外，根据 OPENAI 近日发布报告，自 2012 年以
来，人们对于算力的需求增长了超过 300,000 倍。
三、ChatGPT 商业雏形初现，我国厂商紧密布局
Open AIGC 产业链雏形已现，最上层为算力层，负责提供算力支
撑；第二层级为算法基础层，包括数据收集、标注、 注释 ；第
三层为算法中间层，包括 AI 模型开发、训练；最后层级为应用
层，其中包括文字、图片、音视频等服务内容。AIGC 有望走向
标准化 SAAS 的服务模式，例如 Open AI 的 API 接口收费模式。
国内相关厂商在紧密布局相关 AIGC 相关技术，例如，百度、阿
里、腾讯、科大讯飞、小米、寺库等厂商。
四、投资建议
1)具 备 算 力基础 的厂商，受益标的为寒武纪、商汤、海光信
息、浪潮信息、中科曙光、景嘉微；2)具备 AI 算法商业落地的
厂商，重点推荐科大讯飞、拓尔思，其他受益标的为:汉王科
技、海天瑞声、云从科技 3) AIGC 相关技术储备的应用厂商，受
益标的为: 百度、同花顺、三六零、金山办公。
投资建议
重申坚定看好云计算 SaaS、能源 IT、金融科技、智能驾驶、人
工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下
七条投资主线：1、信创：国产数据库领军太极股份，国产 WPS
评级及分析师信息
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行业评级：
推荐
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行业走势图
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分析师：刘泽晶
邮箱：liuzj1@hx168.com.cn
SAC NO：S1120520020002
联系电话：
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2022/02 2022/05 2022/08 2022/11 2023/02
计算机 沪深300
证券研究报告|行业研究周报
仅供机构投资者使用
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2023 年 02 月 11 日
证券研究报告|行业研究周报
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龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器龙头中
科曙光，“中国芯”海光信息。其他受益标的还包括：1)信创软
件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、麒麟信安
等。 2)信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码
等。2、新能源 IT：重点推荐新能源 SaaS 龙头国能日新、配网
调度先头兵东方电子、能源互联网唯一标的朗新科技（通信组
联合覆盖）。3、金融科技：重点推荐证券 IT 恒生电子，此外宇
信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点
推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾驶 OS
龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标
的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络
安全：重点推荐商密+自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇安
信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其
他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、云计算 SaaS：重
点推荐企业级 SaaS 龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与
中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。
风险提示
市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、 中美博
弈突发事件。
盈利预测与估值
资料来源：wind、华西证券研究所
注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（中小盘组联合覆盖）、指南针(非银组联合覆盖)。
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