互联网行业周报（23年第5周）：OpenAI推出ChatGPT付费订阅版，腾讯《黎明觉醒：生机》2月不删档.pdf
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证券研究报告 | 2023年02月09日
超 配
互联网行业周报（23 年第 5 周）
OpenAI 推出 ChatGPT 付费订阅版，腾讯《黎明觉醒：生机》2 月不删档
核心观点
行业研究·行业周报
互联网
超配·维持评级
证券分析师：谢琦
联系人：徐焘
021-60933157
021-60375437
xieqi2@guosen.com.cn
xutao@guosen.com.cn
S0980520080008
市场走势
资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理
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支付亮眼》 ——2023-02-05
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—2023-02-02
《游戏行业快评-1 月版号下发，腾讯网易重点游戏获批》 ——
2023-01-20
《互联网行业周报（23 年第 1 周）-14 家平台企业金融业务转型
整改基本完成》 ——2023-01-15
指数情况：2 月第一周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为 3.72%。同期，
纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅为 4.05%。截至 2023 年 2 月 3 日，
恒生科技指数 PS-TTM 为 2.3x，处于恒生科技指数成立以来 34.35%分位点。
个股方面，互联网板块股票涨跌不一。港股方面，金山软件、阅文集团、金
蝶国际为本周表现前三的股票；美股方面，百度、SEA、贝壳为本周表现前
三的股票。年初至今，阅文集团、贝壳、SEA 为涨幅前三的股票，累计涨幅
分别为 38.3%、35.6%、35.4%。
资金流向：美团为南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资
金净流入前五的公司分别为美团-W、商汤-W、阅文集团、理想汽车-W、小米
集团-W；非南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、舜宇光学科技、小
鹏汽车-W、小米集团-W、中芯国际。
互联网板块重点新闻：行业新闻：1）中国证监会就全面实行股票发行注册
制主要制度规则向社会公开征求意见。2）ChatGPT：①OpenAI 推出 ChatGPT
付费订阅版；②微软将在未来几周内把 ChatGPT 整合到必应搜索中。
公司动态：1）腾讯开放世界游戏《黎明觉醒：生机》2 月不删档测试；2）
京东：今年 3 月底京东印尼官网将停止服务；3）阿里巴巴：1688 组织架构
调整；4）快手：快聘推出“新春招工会”；5）抖音：近期上线图书聚合页
功能。
投资建议：基于春节期间各行业、公司的表现，我们的推荐顺序如下：
1）第一梯队：春节期间游戏、支付业务表现强劲的互联网龙头腾讯；
预计随消费复苏，显著受益的电商公司拼多多；2）第二梯队：受益于
版号常态化，以及娱乐消费需求复苏的游戏龙头网易；受益于消费复苏
的电商龙头阿里巴巴；3）第三梯队：受益于线下消费需求及游戏广告
复苏的互联网公司美团、快手。
风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，
宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期
上线或者表现不及预期的风险等。
重点公司盈利预测及投资评级
公司
公司
投资
昨收盘
总市值
EPS
PE
代码
名称
评级
（港元/美
元）
（百万港
元/美元）
2022E
2023E
2022E
2023E
0700.HK
腾讯控股
买入
382.2
3,653,185
12.2
15.9
27
21
PDD.O
拼多多
买入
94.5
119,421
4.6
5.4
35
30
9999.HK
网易-S
买入
142.5
467,969
7.3
6.8
17
18
9988.HK
阿里巴巴-SW
增持
103.5
2,192,160
3.2
5.6
28
16
3690.HK
美团-W
买入
153.1
948,165
0.1
2.0
1469
65
1024.HK
快手
买入
62.5
270,625
-1.4
1.6
-38
33
资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测
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内容目录
行情回顾：本周恒生科技指数下跌 3.72% ...........................................4
行业动态：中国证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见 .... 6
公司动态：腾讯《黎明觉醒：生机》2 月不删档测试 .................................7
资金流向：美团为南向资金净流入第一 ............................................ 8
南向资金分析 .......................................................................... 8
非南向资金分析 ........................................................................ 9
投资建议 ..................................................................... 10
风险提示 ..................................................................... 11
免责声明 ..................................................................... 12
of 13
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